メタクリル酸メチル (MMA) の価格は大きく変動しますか?

近年、MMA価格は短期的に急激な変動を頻繁に経験しています。ほぼ毎年、価格が 1 日で 100 ドル、1 週間で 200 ドルも変動するケースがありました。

1. まず、2022 年から 2026 年にかけて中国市場における MMA 価格がどのように変動したかを確認してみましょう。

ほぼ毎年変動幅がかなり大きいことが分かります。 2024年から2026年までの直近3年間の価格動向を詳しく見てみましょう。

1.1 2024 年：輸出による高水準の変動

2024 年の MMA 市場は好調でした。中国東部の年間平均価格（税抜）は約 12,800 人民元で、前年比約 28.7% 上昇しました。年間最高値は4月から5月に発生し、価格は一時14,600元/月に達し、6年ぶりの高値を記録した。

その年の高値を支えた主な要因は 3 つあります。

海外供給の縮小：2024年に日本の広島にある三菱化学のACH工場が閉鎖され、シンガポールの住友化学は生産量を大幅に削減し、東南アジアと欧州の複数の工場がメンテナンスを受け、国際的なスポット供給は著しく減少した。

輸出の急激な増加：国内MMA輸出は約35万トンに達し、前年比約148％増と5年ぶりの高水準となり、輸出が需要を牽引する重要な増加となっている。

プラント稼働率の抑制：上半期は国内MMAプラント稼働率が比較的低く、アクリロニトリルから副生するシアン化水素の供給が限られており、スポット供給が逼迫し、価格が上昇した。

しかし、下半期に国内の新規生産能力が徐々に稼働するにつれて、需給は徐々に緩み、価格は高値から後退し、「最初に高くなり、次に低くなる」というパターンを示しました。

1.2 2025 年までに: 生産能力解放後の大幅な縮小

MMA市場は2025年に顕著に低迷した。年間平均価格は約9,100元/月で、2024年から約25.3%下落した。上半期には価格はすでに9,000元を下回っていた。 7月の中国東部市場の参考相場はわずか8,400元だった。第4四半期には価格がさらに下落し、中国東部と山東省の価格は8,000元を下回り、過去5年間の安値を更新した。

減少の主な理由は次のとおりです。

集中的な生産能力の放出：国内のMMA生産能力は、2018年の約100万トンから2025年には280万トン以上に拡大し、新たな生産能力が継続的に増加し、供給圧力が大幅に増加しています。

不十分な需要吸収：PMMAやコーティングなどの下流分野の需要が弱く、エンドユーザーの購入は主に必需品であり、高価格を通過させるのが困難でした。

輸出支援の弱体化：輸出量は2024年の高成長を維持できず、価格に対する輸出支援効果は著しく低下した。

コスト面の崩壊：主要原料であるアセトンの価格も下落し、コスト面での支えが不十分となった。

収益性の乖離拡大：ACHプロセスでの利益は大幅に縮小したが、C4プロセスでは一時約2,000元の損失が発生した。プロセスルートごとに損益のポジションが異なるため、供給リズムはさらに混乱しました。

1.3 2026: コストと需要の二重の影響により急激な変動が続く

H1 2026では、中国市場の価格は2月に8,000元を突破し、一時は13,300元を超えました。 7 月初旬には再び 9,000 元を下回ったが、9 月にはコストの影響で 11,800 元を超えたが、10 月以降は下流吸収が不十分で反落・反発した。

需要側のパニック：2026年2月下旬にホルムズ海峡で戦争が勃発した後、原油は大幅な供給不足に直面し、それが市場にパニックを引き起こし、製品価格の上昇が続いた。

コストへの影響: 主要原料であるアセトンの価格は、原油価格に追随して上昇、下落し、その後再び上昇しました。

輸出主導の需要：上半期には、原油不足による国際市場での原料不足が輸出需要の急増につながり、コスト変動が示唆する以上に価格を押し上げた。その後、原油の供給が潤沢になった7月には輸出がほぼ途絶え、中国市場価格が急落した。

2. MMA 価格に影響を与えるいくつかの要因を調べてみましょう

2.1 原料コスト

MMA の主な原料には、アセトン、メタノール、MTBE、イソブチレン、プロピレンなどが含まれ、これらの原料は原油、天然ガス、プロピレン、純ベンゼンなどの商品の価格と密接に関係しています。

原油、地政学的な紛争、海外のプラントに混乱が生じると、アセトンやメタノールなどの原料の価格が急速に上昇し、MMAの生産コストが上昇する可能性があります。 2026 年 3 月と 9 月に、アセトン、メタノール、その他の原料が急騰し、MMA 生産者に対するコスト圧力が著しく増大し、市場価格も急速に追随することになりました。これらの製品は、最終用途の消費財のように価格を安定させることができません。彼らはバリューチェーンの真ん中に位置しており、成熟した先物市場では、上流での混乱がすぐに現物価格と先物価格の両方に影響を与える傾向があります。

2.2 生産面への影響: プラントのメンテナンスと計画外の停止

中国のMMAプラントはいずれも非常に大規模である。いずれかのMMAプラントがメンテナンスのために停止したり、故障により稼働率が低下したり、原料サポートユニットに問題が発生したりすると、MMAの供給量が急激に減少し、大きなギャップが生じます。

Q3 2026では、上流の原料工場のメンテナンスにより中国の複数のMMA工場の生産量が減少し、市場は在庫枯渇状態にあったため、価格は下支えされました。 9月頃、一部の企業が工場の再稼働を遅らせ、契約納品が遅れ、スポット供給が逼迫し、これらの要因も価格を押し上げた。この価格変動中に、1日あたり100ドル、週あたり200ドルを超える大幅な上昇が見られました。

このような供給の変化は徐々に起こるのではなく、短期間に集中するため、価格がパルス状に急騰しやすいのです。

2.3 下流価格の受け入れに対する制約

MMA の価格を下流の顧客にスムーズに転嫁することはできません。その最大の下流用途は PMMA であり、アクリル シート、コーティング エマルジョン、プラスチック添加剤、その他の分野も含まれます。 MMA 価格が急速に上昇すると、下流生産者のコストが増加しますが、最終製品の価格をそれに合わせて調整するのは困難です。

下流の利益が圧迫されたり、損失に転落したりすると、購買は「補充」から「必需品の注文」に移り、高額取引は急速に減少する。 2026年9月から10月にかけて、MMA価格が高水準で推移した後、下流の購入者は高価な原料に対する抵抗感を強め、スポット購入心理が弱まり、その後市場は失速して後退した。言い換えれば、コストが価格を押し上げる可能性はありますが、需要がコストを吸収できるかどうかが、高価格をどれだけ長く維持できるかによって決まります。

2.4 生産能力の拡大により長期的な価格サポートが変化

ここ数年、中国のMMA能力は拡大し続けている。 H1 2026 では、国内の MMA 生産能力は約 292 万トンに達しており、ACH、C4、C2 プロセスを含む複数のプロセス ルートが共存しています。生産能力の増加により、価格支持の力が弱まった。

2025 年には、MMA 価格は全体的に下落し、中国市場の平均価格は、顕著な需要と供給の矛盾を反映して、2024 年から著しく下落しました。生産能力の拡大により、MMAは長期的に高価格を維持することが難しくなりますが、メンテナンス、コストの上昇、輸出の変化により、短いサイクル内では価格が著しく回復する可能性があります。このため、市場は「短期的な変動は依然として激しいものの、長期的には価格に下押し圧力がかかる」という特徴を示している。

2.5 異なるプロセスルートでは異なる原料が使用されるため、原料コストが同期せず、価格が繰り返し変動します。

プロセスルートが異なれば損益分岐点も異なるため、MMA価格はコストライン付近で綱引きが繰り返されやすくなります。国内MMAの主なプロセスルートには、アセトンシアノヒドリンプロセス（ACH）とC4プロセスが含まれます。 H1 2026 では、ACH プラントの平均利益はまだ許容範囲内でしたが、7 月以降利益は急速に減少しました。 C4 プロセスでは、いくつかの時点で損失が発生することさえありました。

特定のプロセスルートが赤字に陥ると、生産者は稼働率を下げたり、操業を停止したりする可能性があり、供給量の減少が価格を支えます。原料価格が下落し利益が回復すると、工場が再稼働する可能性があり、供給量の増加により価格が抑制される。

2.6 国際市場の影響: 地政学と輸出の変化

中東の地政学的な紛争、原油の変動、貨物の到着リズムの変化はすべて、アセトンやメタノールなどの原料の供給とコストに影響を与えます。一方、輸出受注の変動は国内の需給バランスにも影響を与える。輸出が弱まると国内の供給圧力が高まる。輸出需要が高まると、価格が上昇します。

まとめ

MMAの価格は「上がりも早く、下がりも早い」という特徴があります。これらは単一の要因によって引き起こされるものではなく、コスト、供給、需要、容量サイクル、地政学的リスクの複合的な影響の結果です。

MMAに関するご要望がございましたら、いつでもお気軽にご連絡ください。私のメールアドレスは sprind.wan@gschemgroup.com、WhatsApp は +86 です 15378789376.

注：この文書内の価格はすべて税抜きです。中国市場の場合、追加の 13% の付加価値税が適用されます。